继蒙牛增持中国圣牧后，伊利也再次加码奶源布局。

8月2日晚间，伊利股份(600887.SH)宣布，为进一步稳定原料奶供应，其全资子公司香港金港商贸控股有限公司(简称“金港控股”)拟以约2.03亿港元(折合人民币1.83亿元)的价格，认购中地乳业(01492.HK)约4.33亿股。认购完成后，金港控股将持有中地乳业16.6%的股份，位列后者第二大股东。

受该消息影响，8月3日中地乳业暴涨118.97%，报收1.27港元/股，总市值27.61亿港元。伊利股份当日上涨4.01%，报收38.10元，总市值2318亿元。

将成中地乳业第二大股东

公告显示，中地乳业主要从事牧场经营业务和进口贸易业务，以原料奶生产及销售为收入支柱。截至2019年12月31日，中地乳业资产总额为53.24亿元，负债总额30.59亿元，资产净额22.64亿元。2018年、2019年，中地乳业实现营收14.25亿元、14.99亿元，净利润分别为0.63亿元、1.02亿元。

认购前，张建设、张开展及其一致行动人共持有中地乳业35.39%的股份。认购完成后，张建设、张开展及其一致行动人持股比例将降至29.51%，不再是中地乳业控股股东;伊利子公司金港控股将持有中地乳业约16.6%的股份，成第二大股东。

此次收购被认为，伊利瞄准优质奶源，加速上游牧场布局。

认购后，伊利旗下拥有优然牧业(持股40%)，赛科星(通过子公司优然牧业持股44.78%)和中地乳业(持股16.6%)。伊利掌控3家规模化牧场企业，奶牛存栏总数约为35万头。

在更长期规划中，根据中国奶业协会数据显示，伊利集团拟于2020-2025年在山东投资约120亿元，建设30座存栏6000-1.2万头的标准化示范牧场或同等规模的现代化牧场。其中，新建存栏6000头奶牛牧场项目投资2.7亿元/座，新建存栏1.2万头奶牛牧场项目投资5.5亿元/座。

并且，伊利国内外现代化牧场布局持续进行。据伊利股份8月2日公告，金港控股收购新西兰 Westland 100%的股权交割完成。Westland为新西兰第二大乳业合作社，此次收购将使伊利进一步提高整合全球优质资源的能力，为全球消费者提供更高品质的产品，满足消费者多元化需求。

对于中地乳业而言，此次认购可以改善公司资产负债比率及补充流动资金，降低财务风险，同时优化企业资本结构，加强与产业链下游乳企的协同合作。中地乳业拟将约70%认购资金用于补充采购饲料、兽药等物资的运营资金，约30%资金用于偿还临期银行贷款以支持现有业务运营。

龙头乳企加速布局上游牧场

加速奶源布局，成为了当下龙头乳企并购的重点。

就在前不久，7月28日晚间，蒙牛增持中国圣牧引发了业界关注。按照公告，蒙牛通过行使认股权证，认购中国圣牧11.97亿股股份，认购完成后，蒙牛所持股份由3.83%增至17.80%，成为中国圣牧单一最大股东。

截至目前，蒙牛旗下拥有现代牧业、富源牧业、中国圣牧。现代牧业2019年奶牛存栏23.3万头，富源牧业奶牛存栏6万头左右，圣牧奶牛存栏10.6万头。按此计算，蒙牛旗下掌控的3家规模化牧场企业，奶牛存栏总数在40万头左右。此外，中鼎牧业与上陵牧业也主要为蒙牛供应原奶，是蒙牛原奶的外部合作牧场。

除蒙牛和伊利外，“收购王”新乳业自去年年初上市以来连续收购。2019年4月新乳业宣布收购福州澳牛乳业相关资产55%股权，同年7月又认购现代牧业9.28%股权。

新乳业发布的投资者关系活动记录显示，新乳业自有牧场奶源占比超过20%，投资现代牧业后，预计今年自有奶源(含现代牧业的供应)占比约40%—50%。今年5月，新乳业又以17.11亿元的价格收购了西北区域龙头乳企宁夏夏进乳业。

中银证券表示，从行业发展趋势来看，我国奶牛养殖行业长期以来发展缓慢，规模化牧场不多，以奶农和养殖小区为主。大型牧业公司之间的整合一方面可以提升行业集中度和企业竞争力，另一方面在提升养殖效率、解决粪污集中处理、疫病防治、防范食品安全风险等方面起到了积极的作用。

乳业龙头加快对上游资源的整合，从长远来看亦提升公司竞争实力，为低温奶布局打下坚实基础;同时长期稳定的优质奶源供应也从源头上增加企业抗风险能力，减少食品安全问题、奶源供应波动等风险。