好未来(NYSE:TAL)一季度扭亏为盈，市值攀升等价两个新东方，在线教育由一家独大逐渐变成了双巨头局面。

日前，好未来教育公布其截至2020年5月31日的2021财年第一季度未经审计财务报告。财报显示，该季度好未来净收入同比上升、环比下跌，但净利润实现由亏转盈，成为在线教育为数不多实现单季盈利的企业。

好未来首席财务官罗戎也表示：“一季度的业绩增长主要来自于学而思网校和学而思培优的业务驱动，学而思网校的业绩在一季度增长较快，学而思培优业务也保持着健康的增长。”

长江商报记者梳理发现，2018财年、2019财年和2020财年，学而思网校收入分别占公司总净收入的比例分别为7.0%，13.3%和18.9%，持续上涨。

值得关注的是，就在前两天，在线教育市场另一巨头新东方也发布了截至5月31日的2020财年业绩报告，对比来看，两者收入体量相当，但好未来增速优于新东方。

截至发稿前一天，好未来报收80.97美元，总市值486.08亿美元。

学而思网校收入占比增至25%

财报显示，该季度好未来净收入从上年同期的6.734亿美元增长到9.107亿美元，同比增幅为35.2%，但相较上一季度的8.577亿美元环比下跌21.49%;经营利润为0.355亿美元，上年同期经营利润为0.485亿美元， 同比下降26.8%。非美国会计准则经营利润(不考虑股权激励费用)为0.688亿美元，上年同期非美国会计准则经营利润为0.746亿美元，同比下降7.8%。

另外，本季度归属于好未来的净利润为8170万美元，上年同期归属于好未来的净亏损为1620万美元，上一季度净亏损为1.102亿美元，由亏转盈。该季度好未来基本和摊薄每ADS净收益为0.14美元和0.13美元。截至2020年5月31日，好未来现金、现金等价物和短期投资合计余额为29.144亿美元，而截至2020年2月29日的余额为22.193亿美元。

从2018财年、2019财年和2020财年来看，学而思网校收入分别占公司总净收入的比例分别为7.0%，13.3%和18.9%，持续上涨，正成为好未来业绩增长的核心动力。

根据好未来财务副总裁Linda He介绍，学而思网校快速增长，这部分收入占本季度总收入的25%，而去年同期为15%。不过，裁Linda He也表示，学而思培优小班仍是好未来的核心业务，占2020年一季度季度总营收的68%，由于公共卫生事件的原因，多数的线下课程转到了线上平台，贡献率相较于去年有所下降，去年同期为77%，但从好未来的布局情况来看，未来学而思培优小班将会是营收主要来源。

好未来在上季度业绩展望中提到，预计2021财年第一季度的净营收预计在8.754亿美元至8.956亿美元之间，同比增长30%至33%，如果不考虑人民币对美元汇率潜在变化的影响，则2021财年第一季度的营收涨幅将在35%至38%之间，本季度超出预期。

双巨头格局基本形成

公开资料显示，好未来前身为学而思，2010年登陆纽交所。2013年，学而思更名为好未来，自定义为“一个用科技与互联网来推动教育进步的公司”，其不断加大在线教育业务以及数字化教研平台建设的投入，成长为国内教培领域与新东方比肩的新势力。

根据近日新东方披露了其截止5月31日的2020财年业绩，从收入规模上看，新东方2020财年取得营业收入35.8亿美元，相比较2019财年仍然有15.6%的较快增长，略高于好未来32.7亿美元的净营收规模，但考虑到两家公司财年截止的差异，实际上从收入的整体体量来看是基本相当的，反而是好未来的增速实现了对新东方的反超。

截至发稿前一天，好未来报收80.97美元，总市值486.08亿美元，同天新东方报收143.13美元，总市值226.76亿美元。

对此，业内分析认为，好未来与新东方的市值地位变换早在2017年就已开启，双巨头格局基本形成。

不过，当前一二线城市教培市场趋于饱和、流量红利逐渐消失，三四五线城市市场潜力巨大，已是行业共识，未来谁能坐稳在线教育第一宝座仍充满变数。

根据财报数据显示，截至2020年5月31日，新东方学校和学习中心总数达1465家，相比上季度净增49家，其中在现有城市新增44个学习中心，并在5个新城市开设了1所培训学校和4所双师模式学校。新东方首席执行官周成刚还表示，下一财年新东方教室总面积计划扩展约20%-25%。

而截至2020年5月31日，好未来在90个城市共设有936个教学中心。从总量来看，好未来仍与新东方相差不少，但论单季度，好未来新进20个城市、新增65个教学中心的增量高于新东方新进5个城市、新增49个教学中心的涨幅。

目前来看，在下沉市场，二者各有优势，未来市场之争势必愈发激烈。

一季度的业绩增长主要来自于学而思网校和学而思培优的业务驱动，学而思网校的业绩在一季度增长较快，学而思培优业务也保持着健康的增长。

——好未来首席财务官罗戎