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▲阿里巴巴将发布季绩，综合市场预料，经调整盈利中位数为444.4亿元人民币，按年微跌0.4%。

▲市场对阿里巴巴的关注点有电商的前景营运。

阿里巴巴（9988）今日（23日）公布截至去年底的第三财季业绩，综合38家券商预测，阿里收入中位数约2458.7亿元（人民币，下同），按年微升1.4%；经调整盈利中位数为444.4亿元，按年微跌0.4%。市场关注管理层对各业务有电商的前景营运、毛利率指引，同时认为电商业务或会按年继续下跌，关注市占率被京东（9618）、拼多多（美：PDD）等竞争对手瓜分的情况。

综合市场预期数据，预计阿里上动收入介乎2283亿至3079亿元；经调整盈利则介乎332亿至627亿元。

▲大行预计阿里巴巴的电商业务按年持续下跌，因面对来自京东和拼多多的瓜分。

▲大行预测阿里巴巴成本控制，如淘特、淘菜菜和盒马减少亏损，将会抵销部分影响。

▲ 据指京东创办人刘强东会重新主持大局，有分析认为会触发减价战，导致两败俱伤局面。

上季疫情仍困扰电商 关注今年走势

摩根士丹利预测，经调整盈利按年升或5%，至471亿元人民币，考虑疫情对季度前半段及去年12月疫情对物流的阻断，预期季内毛交易总额按年跌3.5%。至于毛交易总额及客户管理收益增长差距将维持，因直播销售增加等。

瑞信预测，经调整盈利按年升7%至478亿元，主要受惠于成本控制，该行并将关注阿里在2023年的利润率，会否将目标由稳定转为取得进展，以及其云业务展望。

德银预计，阿里巴巴的上季电商业务仍然疲软，料季度商品交易总额（GMV）及中国零售商业客户管理（CMR）按年分别下跌4%及9%，但认为今季开始见初步反弹，并可于年中起受惠“618”促销活动，出现更强劲复苏。

复苏料稳健 利润率好转势头或持续

巴克莱预计，内地食品杂货和药品销售需求强劲，随着复苏稳健，阿里巴巴上季中国及国际商务业务的收入趋势或胜于预期；加上减少淘宝和小区团购的亏损，近期利润率超预期的趋势或持续至今个财年。

大和预期，疫情影响阿里巴巴第三财季的订单取消率，将会较第二财季为高，CMR亦按年下跌7%。但内地经济复苏后，预期利润率2023年第四财季会出现按年增长，2024年第一财季CMR亦会有显著复苏。

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