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指标2025年全年2026年上半年2025年上半年营业收入7,597,714,986.47元（+8.55%）4,032,683,878.16元（+12.62%）3,580,910,999.45元归母净利润169,834,918.62元（+815.58%）225,458,634.41元（+667.13%）29,389,746.51元扣非归母净利润149,797,201.62元（+1,316.66%）221,658,171.38元（+576.01%）32,789,206.06元经营活动现金流净额250,420,104.61元-321,964,442.58元（-365.38%）121,320,737.89元基本每股收益0.0772元0.1024元0.0134元加权平均净资产收益率3.74%4.77%0.66%

管理层对2026年上半年业绩的解释为"主营产品的销售量和销售价格同时上涨"，营业成本增幅（+6.12%）明显低于收入增幅，毛利率空间扩大；财务费用同比-15.12%，管理层归因于借款利率降低；资产处置收益20,263,336.35元来自子公司处置土地使用权及附属固定资产，与2025年马来西亚怡球处置资产的操作路径一致。

值得关注的矛盾点在于现金流：2025年全年经营现金流净额由上年同期的-260,528,265.77元转为+250,420,104.61元，管理层归因于"调整销售策略，增加了账期短回款快的销售"；而2026年上半年经营现金流净额再度转负至-321,964,442.58元，管理层解释为"优化销售结构，侧重高溢价区域市场，销售款项回笼节奏较上期有所放缓"。同期应收账款由上年末的583,850,191.75元增至808,371,285.76元（+38.46%），占总资产比例由9.23%升至12.51%，预付款项同比+91.88%。收入与利润的高增长伴随经营现金流的反向变动，反映公司以放宽回款节奏换取高溢价市场出货的结构性选择，其可持续性有待后续季度验证。

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